En lektion i aktiemarkedets forsigtighed

• Kan 16, 2024

Forsigtighed kan undertiden virke temmelig uforsigtig på et løbsk aktiemarked. Til tider føles forsigtighed, som om det er helt dumt. Men det er det ikke!

Karrieren for den berømte værdiinvestor og fondsforvalter Jean-Marie Eveillard giver indsigt i dette. Han udøvede forsigtighed, når aktiekurserne steg kraftigt og udøvede forsigtighed længe nok til at se, at hans investeringer bærer frugt.

I løbet af Mr. Eveillards første årti ved roret for First Eagle Global Fund (tidligere kendt som Sogen International Fund), outdistancerede det let alle relevante benchmarks. Fra fondens start i november 1986 til 31. marts 1997 leverede First Eagle Global Fund et samlet afkast på 236% sammenlignet med kun 133% for MSCI World Index.

På det tidspunkt blev Mr. Eveillard nervøs for aktiemarkedet. Han var bekymret over, at så mange spinkle tech-bestande steg højt uden god grund, og at overbevisende værdier blev næsten umulige at finde.

Eveillard reagerede på disse betingelser ved at hæve kontantniveauet i sin fond og også hæve sin eksponering for guld. Som et resultat af hans forsigtighed halterede hans fond langt bag hver relevant benchmark i løbet af de næste tre år, da aktiemarkedet (ledet af tech-aktier) flyttede ind i bobleområdet.

Mellem marts 1997 og marts 2000 havde First Eagle Global et afkast på kun 28%. Dette var knap en tredjedel af MSCI World Index's 75% -afkast. Dette nummer så endnu mere patetisk ud sammen med en tredobling af NASDAQ-indekset i den samme tidsramme!

Eveillard var umuliggørelig. Han nægtede at omfavne den teknologiske lagermani, der blev tudet af CNBC. Han opretholdt den værdibaserede investeringsproces, som han altid havde forfulgt. Han sagde på det tidspunkt, "Jeg vil hellere miste halvdelen af ​​vores aktionærer end halvdelen af ​​vores aktionærers penge."

Mr. Eveillard viste sig at være forsigtig, fordi det var nøjagtigt, hvad der skete. Investorer, som var fascineret af tech-aktier, efterlod sin fond i store mængder. Han mistede næsten halvdelen af ​​aktionærerne, og fonden blev næsten lukket.

Men han mistede IKKE halvdelen af ​​sine aktionærers penge. Det viste sig, at Mr. Eveillards forsigtighed faktisk var forsigtig. Aktionærer, der sidder fast ved ham, er blevet belønnet flot.

I de 10 år fra 31. marts 2000 til 31. marts 2010 producerede S&P 500-indekset og MSCI EAFE-indeks begge et negativt samlet afkast. I løbet af den samme tidsramme har First Eagle Global Fund mere end tredoblet sig!

Den øverste linje for investorer er, at forsigtighed undertiden virker uhensigtsmæssig. Men det er det aldrig.

Video Instruktioner: Derfor er "Sælg i maj" en myte | Ken Fisher | Fisher Investments Norden (Kan 2024).