De nye generalmotorer

• Kan 3, 2024

Aktiemarkedet afholdt et stort rally torsdag den sidste uge. Det skyldtes hovedsageligt det vellykkede indledende offentligt tilbud (IPO) fra General Motors.

Autoselskabet begyndte igen at handle som et offentligt selskab efter arkivering til konkurs og blev reddet af onkel Sam. Pengene, der er realiseret ved børsnotering, vil tilføje de 9,5 milliarder dollars, der allerede er tilbagebetalt til den amerikanske regering af General Motors.

Men GM skylder stadig skatteyderne masser ... Investorer vil huske, at GM blev 'Government Motors' efter multi-milliarders redning fra onkel Sam.

IPO's oprindelige succes skyldes stort set det faktum, at børsnoteringen var prissat for at sælge. Når alt kommer til alt kunne hverken virksomheden eller dens majoritetsejer - den amerikanske regering - have råd til at se børsintroduktionen. Efter børsnoteringen er onkel Sam's andel i bilproducenten faldet til ca. 40 procent fra dens tidligere 61 procent.

Men er General Motors virkelig meget forskellig fra det firma, der gik i konkurs?

General Motors omstrukturerede sine operationer og finanser i sidste års regeringsafvikling på 60 milliarder dollars. Takket være omstruktureringen offentliggjorde GM i 2010 nettoresultat og positiv pengestrøm i de første tre kvartaler af året.

Der er positive faktorer for GM, såsom $ 33 milliarder kontanter i slutningen af ​​andet kvartal. Derudover vil det nyde 45 mia. Dollars i fremførsler med skattetab, som vil beskytte sin indtjening fra IRS i et stykke tid.

GM er stadig en stor aktør i bilindustrien. GM vil holde fast ved sin plads i år som verdens næststørste bilproducent efter Toyota Motor.

Og måske vigtigst af alt: General Motors spiller sin voksende internationale forretning. GM sælger mere end to tredjedele af sine køretøjer uden for Nordamerika.

Virksomheden understreger især, at det planlægger at fortsætte med at styrke sin internationale tilstedeværelse på nye markeder. GM har den øverste samlede markedsandel (13%) på alle BRICs nye markeder i Brasilien, Rusland, Indien og Kina.

Men GM kæmper i Europa. Og dens markedsandel i USA er faldet med næsten et punkt i det forløbne år til 19 procent i januar til september.

Imidlertid er det rigtige "Damocles-sværd", der hænger over General Motors, selskabets langsigtede pensionsforpligtelser .....

Optimisterne på GM er hurtige til at påpege, at konkursen fjernede meget af selskabets gæld. Det er sandt nok, men de ignorerer virksomhedens massive pensionsforpligtelser.

General Motors 'pensionsfond er den største private sektors pensionsplan i verden med ca. 100 mia. Dollars i passiver.

Den væsentligste fejl i hele GM-redningen var, at for at holde United Auto Workers-fagforeningen lykkelig, blev pensionsplanen overført helt uberørt til de 'nye' General Motors.

GM yder ikke bidrag til pensionskassen nu. Men virksomheden siger, at det muligvis bliver nødt til at sætte 4,3 milliarder dollars i 2014 og 5,7 milliarder dollars i 2015. GM har sagt, at det ”muligvis” bliver nødt til at tilføje endnu flere midler i fremtiden. Investorer bør ændre ordet muligvis til definitivt.

Det enorme pensionsansvar er et rødt flag. Det kan lande General Motors lige tilbage i konkursretten en dag ned ad vejen.

Fremtidsudsigterne for de 'nye' General Motors er muligvis ikke så rosenrøde, som virksomheden, regeringen og Wall Street antyder. Det ser sandsynligt ud, at den 'nye' GM kan ende meget ud som den 'gamle' GM.

Video Instruktioner: Anmeldelse: Sådan er de nye metrostationer (Kan 2024).